日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
华谊兄弟(300027):全力打造综合性影视娱乐团体
2010年,公司实现营业收入10.71亿元,同比增长77.40%;营业利润1.83亿元,同比增长79.67%;归属母公司所有者净利润1.49亿元,同比增长76.46%;基本每股收益0.44元。
利润分配预案为:每10股转增8股,派现金2元。
电影票房收入利59.78%;电视剧业务占30.21%,贡献毛利20.66%;艺人经纪业务占11.64%,贡献毛利16.64%保定哪家医院治癫痫病最好。报告期内外伤性癫痫吃什么药,公司的《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝国》和《非诚勿扰2》等电影作品创造了极佳的票房,公司电影业务收入同比增长209.39%,是公司主营业务收入大幅增长的主要原因癫痫手术价格。
综合毛利率保持安稳,费用控制能力下落。2010年,公司综合毛利率16.94%,同比下落0.33个百分点,基本保持安稳。
期间费用率25.94%,同比上升3.55个百分点。报告期内,公司业务范围扩大,影片的发行、宣扬费用大幅增长,致使销售费用率同比上升7.03个百分点,到达21.65%,是公司期间费用率上升的主要原因。
积极拓展产业链,打造综合性影视娱乐团体。报告期内,公司立足于"打造综合性影视娱乐团体"的战略目标,积极拓展和完善产业链:收购华谊音乐,进入音乐领域,与已有的3大主业构成协同效应;收购伟人信息51%的股权,参股掌趣科技,进入手机游戏和游领域,以充分发掘影视内容资源的价值,同时公司通过和强势院线合作和自主投资建设等方式涉足影院行业,以加强对下游播放渠道的掌控力。
电影市场前景看好,公司影片票房号召力不容小觑。目前,我国影视行业市场规模还相对较小,国内票房收入占GDP的比重仅为0.01%,远低于发达国家的0.06%-0.07%。未来随着居民收入水平的提高,和下游影院建设的加快,电影行业将有望保持较快的增长。公司作为影视行业的龙头企业,旗下具有冯小刚等著名导演,其出品的影片极具票房号召力。
2010年,公司出品的《唐山大地震》票房达6.5亿元,《狄仁杰之通天帝国》票房突破3亿,而《非诚勿扰2》上映仅两周票房就到达4.2亿元。未来公司影片票房收入有望继续爬升。
盈利预测:我们预计2011-2013年公司的每股收益分别为0.74元、1.11元和1.47元,对应3月10日的收盘价28.36元的动态市盈率分别为38倍、26倍和19倍,鉴于公司的股价经过前期调剂后处于历史低位,保持公司"增持"的投资评级。
