日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
煤炭行业:建议布局煤炭业中的炼焦煤企业
投资要点：
积极因素：
从4月中旬以来，国内各品种钢材价格连续上涨近2个月，且近期部份钢厂计划再度上调出厂价格，这将推动市场价格延续走高。另外，6月上旬全国发电量为97.64亿千瓦时，同比减少0.17%，尤其是经济总量处于全国前列的上海、浙江、江苏、广东等省市用电量都实现正增长黑龙江癫痫医院患者都认可，我们认为，发电量的降幅收窄，表明用电需求正在恢复，特别是工业用电需求回升，而钢铁行业的复苏将直接增加炼焦煤的需求。
6月中下旬山西地区中小炼焦煤企业的煤炭价格有小幅上调，这与近期动力煤价格稳定、洗煤和无烟煤价格继续下落相比，炼焦煤价格相对坚挺，这与目前炼焦煤供需面有较大的关系。
到目前为止，山西中小炼焦煤企业并没有明显复产迹象，即便是结构性放开的中小煤矿业需要政策审批上的时间本钱和前期清算作业，因此我们认为，部份释放的中小炼焦煤产能释放要等到7月中旬，其难以对焦煤价格上升趋势产生冲击。
国际煤价和海运费大幅回升，进口煤低价优势渐失，进口激增趋势有望在2个月后逐渐减缓，进口需求将逐步转到内地。
炼焦煤行业最具有弹性：与下游行业产量增速比较，格上涨空间最大。
消极因素：目前影响煤炭板块事迹的负面因素主要是资源税和会计政策的变更致使企业账面利润的下滑。我们认为资源税的征收将同目前煤炭行业的税费治理或取消同时进行，而会计政策的调剂是从征求意见稿到正式文件的出台，且市场前期已对这两个负面因素有预期，因此这两个不利因素的落定将有助于肯定本轮周期的事迹底部。
投资建议：根据目前煤炭的供需格局、下游需求变化，和价格动态、油价走势等指标，我们认为煤炭景气已处于底部区域，而炼焦煤将成为价格弹性最大，最早获益的子行业，我们建议布局炼焦煤企业湖北省癫痫病治疗医院好吗。综合事迹对炼焦煤价格敏感性、资源储量及估值来看，建议逢低参与潞安环能、西山煤电和盘江股分手术治疗羊羔疯。
