日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
荣盛发展(002146)2013年年报点评:稳定兑现 高速成长
核心观点：
業績、銷售持續高成長
13 年公司实现主营业务收入增长42.9%，净利润增长35.80%；每10股派送人民币2.00 元现金股息。预售账款从12 年底的129.35 亿元，增长至190.19 亿元，利润方面，毛利水平与13 年相比可能出现小幅上涨，预计公司14 年业绩增长在30%到35%之间。销售方面，公司实现销售金额270亿元，同比增长49.54%，超额完成年初任务。14 年总货值550 亿，在市场不出现大幅波动的情况下，完成355 亿的销售目标是大概率事件。
投資力度穩定，深耕重點區域
公司獲取權益土地建筑面積約574.64 萬方，土地總價款為113.41 億元，新增樓面價1,959 元/平米，交付土地款90 億左右，完成了公司年初拿地金額計劃的88%左右，其中二線城市占比加大，深耕區域維持投資力度。公司14 年計劃投資規模150 億，區域方面將增加京津冀地區的土地儲備。
尝试新地产业务模式
公司在13 年進軍旅游地產，陸續在秦皇島、黃山和神農架個城市和地區獲得了四個項目，一方面拓寬了地產行業產業鏈的布局范圍，另一方面也為公司在城市地產后，試水新的規模增長方式。
預計公司14、15 年EPS 分別為2.09、2.88 元，維持買入評級
公司今年销售超过年初预期的245 亿是一直以来优秀能力的体现，业绩的稳定增长也兑现了高增长的承诺。未来公司单城市销售规模将进一步增长，且未来在多元化地产方面会加大投入力度。
风险提示
基本面波动影响公司销售，公司布局城市市场景气度下行。
