日期：2016-11-15（原创文章,禁止转载）
2012年11月空调行业运行数据点评:(内销符合预期6%,出南充癫痫病最好医院口继续超预期20% 事件:产业在线发布11月空调出货量数据:行业产量同比增长4.25%,销量同比增长11.12%;其中内销同比增长6.17%,出口同比增长19.79%。库存水平低于去年同期。 点评:本月产销增速环比回升。11月家用空调总产量639.80万台,同比增长4.25%。当月产销率为94.69%,共计销售605.84万台,同比增长11.12%。本月库存/销量比值(1.19)低于去年同期水平(2.治疗癫痫的西药01)。本月空调产销增速表现略好于上月,符合预期。 11月内销同比增长6.17%,符合预期。11月内销368.41万台,同比增长6.17%、环比下滑4.53%,1-11月内销累计同比下滑5.97%。下半年(截止11月)的青少年癫痫病因销量下滑幅度位数下滑。 分企业看,产业在线统计格力本月内销出货增长24%、海尔增长26%、美廊坊癫痫病哪里治疗最好的下滑6.7%;而据我们的跟踪情况,格力本月内销实际增速在10%左右、海尔内销增速30+%、美的内销实现10+%的增长。 产业在线统计本月各企业内销情况:11月格力内销同比增长24.00%、环比增长8.5%,内销量占比同比、环比分别提升8.5、7.1个百分点至58.90%;海尔本月内销同比增长26.32%、环比下滑11.11%,内销量占比同比提升1.0、环比提升0.5个百分点至6.51%;美的本月内销量同比、环比分别下滑6.67%、12.50%,内销量占比同比、环比分别下降2.6、1.7个百分点至19.00%。11月内销市场在格力份额提升的拉动下集中度大幅提升,三大品牌份额总计(CR3)为84.42%,同比提升6.9个百分点。 我们的观点及投资建议。11月空调内销符合预期,出口继续超预期;预计低基数下12月行业增速将维持回暖趋势,全年出货规模同比将个位数下滑。主要企业格力电器11月内销保持10%的稳定增长、出口在欧洲需求快速增长拉动下增幅超30%;目鸡西癫痫病治疗方法前癫痫病药物价格需要多少公司出货、渠道库存、资金回流情况均正常,全年收入、利润增长20%、35%的确定性很强。青岛海尔四季度收入增速环比将有所改善。目前格力、美的、海尔2013年动态PE分别为8.7、6.8、8.8倍,估值安全性高,维持 买入 评级。 风险提示。行业增速不及预期。
