日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
冀中能源(000937):收购团体5座煤矿 增厚权益产能8%
事件:
冀中能源发布公告癫痫病遗传怎么避免,拟以 17.4亿元收购控股股东-冀中团体旗下的山西冀中80%权益。
点评:
我们看好冀中能源收购山西冀中 80%的股权,继续看好后续煤炭产能收购进程,保持“推荐”评级。
权益可采储量增厚 8%。冀中能源本次收购的5座煤矿权益可采储量为9241万吨,相当于已有权益可采储量11亿吨(不含乾新煤业和武媚牛)的8%。并且,上述矿井的煤种均为焦煤,略优于原有矿井。
权益核定产能增厚 7%。冀中能源本次收购的5座煤矿权益核定产能为224万吨,相当于当前核定产能3145万吨的7%,基本与权益可采储量增厚幅度一致。
EPS增厚约0.09元。因冀中能源新收购5座煤矿依然处于技改进程中,故贡献净利润随时间推移而增加,2011-2013年分别贡献净利润不低于-1.55亿元、1.68亿元和2.18亿元,分别增厚冀中能源2011-2013年EPS 约-0.06元、0.07元和0.09元。
收购价格尚属公允。以收购价格来看巢湖治癫痫最好的医院,冀中能源以17.4亿元收购山西冀中80%权益,许诺2012-2013年净利润分别为1晋城癫痫医院哪家好.68亿元和2.18亿元,对应的PE 分别为10倍和8倍,低于当前的。
保持评级:推荐。斟酌新收购的5座煤矿,冀中能源2011-2013年EPS约-0.06元、0.07元和0.09元,则2011-2013年EPS分别调剂为1.43元、1.72元和1.84元,动态PE分别17倍、14倍和13倍,估值水平向下空间有限。基保持“推荐”评级。
